“火锅第一股”　上市首日开盘破发

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“火锅第一股”　上市首日开盘破发

2008-6-13 中华火锅网

　财经关注

　　小肥羊昨天在港挂牌———

　　高调在港上市的小肥羊(00968.HK)挂牌首日未能如愿走高。昨天，小肥羊开盘破发，报2.9港元，较3.18元的发行价跌8.81%。不过该股随后走高至3.40港元，收盘报3.18港元。

　　内地火锅连锁店小肥羊6月2日开始在香港公开招股。尽管香港市场近期持续不景气，但小肥羊却受到投资者的热捧，招股成绩不俗。其公开发售获得72倍超额认购，引发回拨机制。小肥羊此次发行2.45亿股，发售价格为3.18港元，募集资金约为7.8亿元。3.18元相当于约23倍的2008财年预测市盈率。

　　上市后小肥羊成为中国“火锅第一股”。根据公开信息，2007年小肥羊的收益为人民币9.492亿元，比2006年的7.027亿元上升35.1%。按照公司计划，此次上市募集的资金中60%将用于在2010年前建成150家自营餐厅、翻新约50家自营餐厅。20%资金将用于扩充公司目前的羊肉加工和调味品生产设施及物流中心的产能；5%用于改善业务基础建设；10%则用于日常运营资金以及可能的并购。

　　研究报告显示机构对小肥羊的投资价值分歧较大。多家香港券商基于小肥羊的品牌及其特殊的内需概念对该股看好。亨达证券及辉立证券先后在研究报告中将小肥羊12个月目标价格分别定为4.7港元及4.42港元，与招股价相比有较大升幅空间。

　　但也有机构质疑小肥羊低价战略带来的低利润率。建银国际认为小肥羊的盈利增长依赖于新开店铺。如果公司按计划在2010年前开店150家，那么其可能面临采购成本大幅上升等障碍，提醒投资者注意风险。

　　业内人士表示，小肥羊盘中破发在意料之中。由于香港市场持续低迷，新股已不是市场关注的焦点，破发几乎成为市场常态。面对香港新股市场遭遇寒流,一些前期招股的内地企业纷纷暂缓IPO计划，打起了退堂鼓，而逆势上市的新股大多惨遭破发。3月上市的中国旺旺(0151.HK)、广东的兴发铝业等（0098.HK)在首日均未能守住发行价。

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